新闻分析：游资炒作促日元短期飙升

    日本富士通总研主席研究员柯隆告诉新华社记者，一般认为，对震后理赔巨额资金的需求，促使日本的人寿、财产等保险业界紧急抛售海外资产，从而日元需求猛增，但他认为这种说法可能并不符合实际情况，日元短期剧烈震荡的主要推手是国际游资。

    大地震和海啸给日本人的生命财产带来巨大损失，核泄漏危机等次生灾害至今未能完全控制，未来经济、社会、环境方面的损失有可能进一步扩大。在市场看来，日本的保险业首当其冲，预计将赔付巨额资金。美国灾害风险评估公司ＥＱＥＣＡＴ测算，大地震带来的保险损失额最高可达１．９７５万亿日元。

    标准普尔评级公司１６日将日本保险业界的整体评级展望从“稳定”下调至“负面”，指出这次大地震的保险理赔额将超过阪神大地震。而１９９５年１月阪神大地震发生后，日元出现一波持续升值，至同年４月，日元对美元创下７９．７５比１的战后最高值。市场对此记忆犹新。

    柯隆指出，正是这种记忆，让游资找到炒作日元的黄金窗口期。他说，在全球性游资看来，美国金融市场依然萎靡不振，没有多大吸引力；欧洲因主权债务危机尚未平息，西班牙、葡萄牙等国债务像定时炸弹，不知道什么时候炸响；游资原本把主要攻击点指向新兴经济体，特别是中国的房地产市场，但在中国政府采取一系列手段抑制高房价后，对游资的冲击力非常大。日本大地震，让急于寻找出路的游资找到利用日元汇率剧烈震荡谋取暴利的契机。

    柯隆说，据他了解，地震后日本保险机构的资金大头基本没有动，即便有部分保险机构急于抛售海外资产，数百亿日元的资金规模对庞大的日元外汇市场只是杯水车薪，照理说不足以推动日元汇率出现大幅变动。此外，受地震影响，日本各大银行眼下没有能力和精力处理大规模外汇交易，所谓日本企业大规模撤回海外资产也只是一种推测。

    他说，游资充分利用这种市场预期心理，同时判断日本政府现阶段集中精力处理核泄漏问题，而日本中央银行最近连续向短期金融市场投放巨额日元，日本财务省－日本央行为中枢的货币当局短期内难以继续调动巨额资金干预市场。这使得游资能有充分空间在外汇市场兴风作浪，利用掉期、期权、期货等各种外汇交易手段在日元汇率急剧波动中谋取暴利。

    日本瑞穗总研经济学家武内浩二也指出，福岛核电站泄漏问题解决之前，日本当局即便介入外汇市场，也未必能达成遏制日元升值的目标。

    柯隆说，游资的炒作使得日本个人投资家也被迫跟风止损。不久前，日本有一大笔个人国债到期，由于日本国债和日元存款利率超低，日本个人投资者倾向于把到期国债重新投入美元等外汇存款。日元暴涨后，这批投资者出于止损需要，不得不割肉出售外汇存款，给日元升值起到推波助澜的作用。

    柯隆认为，日元这波急剧升值不会持续很长时间，基本也就在１周至１０天左右。他估计，４月１日以后，随着日本企业购入日元的“炒作”话题降温，以及核泄漏问题得到控制的话，日元应该能摆脱目前的“高位”。

    日本外汇ｄｏｔｃｏｍ总研首席研究员植野大作也认为，一旦核泄漏问题解决，日元可能快速回落。